Analistas do mercado financeiro revisaram para baixo a projeção da inflação de 2025 — a quinta queda consecutiva na estimativa feita pelos economistas consultados pelo Banco Central. As previsões para os próximos três anos seguem as mesmas da semana passada.
É o que dizem os dados do relatório Focus, divulgado nesta segunda-feira (19/5). As projeções são frutos da análise de mais de 100 especialistas do mercado financeiro, consultados semanalmente no levantamento do BC.
Embora tenha sido reduzida, a inflação, medida pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), segue bem acima do teto da meta para este ano, que é de 4,50%. E as expectativas do mercado seguem distantes do chamado “horizonte relevante”.
Em 2025, a meta inflacionária é de 3%, com variação de 1,5 ponto percentual – isto significa, com piso de 1,5% e teto de 4,5%. Ela será considerada cumprida se oscilar dentro desse intervalo de tolerância.
Isso porque, a partir deste ano, a meta de inflação é contínua, e não mais por ano-calendário. Ou seja, o índice é apurado mês a mês. Se o acumulado em 12 meses ficar fora desse intervalo por seis meses consecutivos, a meta é considerada descumprida.
Atualmente, o IPCA acumula alta de 5,53% nos últimos 12 meses até abril. Nesse ritmo e patamar, a inflação caminha para mais um ano em que a meta será descumprida. O próprio BC segue indicando um novo estouro da meta inflacionária em 2025.
O que é o relatório Focus
- O Relatório de Mercado Focus resume as estatísticas calculadas considerando as expectativas de mercado financeiro coletadas até a sexta-feira imediatamente anterior à divulgação do documento.
- O Focus é tradicionalmente divulgado toda segunda-feira.
- O relatório traz a evolução gráfica e o comportamento semanal das projeções para índices de preços, atividade econômica, câmbio (dólar), taxa Selic, entre outros indicadores.
- As projeções são do mercado, não do Banco Central. A autoridade monetária só reúne os dados.
Inflação
O mercado manteve inalteradas as estimativas para a inflação de 2026, 2027 e 2028. No entanto, os analistas subiram a expectativa do resultado do IPCA de maio. Eles apostam em um alta de 0,39% na inflação, ante os 0,38% previstos na semana passada.
Confira como ficaram as expectativas do mercado:
- Para 2025, caiu de 5,51% para 5,50%.
- Para 2026, continua em 4,50%.
- Para 2027, segue em 4%.
- Para 2028, está em 3,80%.
PIB
Os analistas voltaram a aumentar a previsão de crescimento da economia brasileira em 2025. Segundo as projeções do Focus, o Produto Interno Bruto (PIB) do Brasil passou de 2% para 2,02%.
Por outro lado, as expectativas para o crescimento do PIB dos próximos três anos não foram alteradas pelos analistas financeiros. Veja a seguir as previsões do mercado para a economia brasileira:
- 2025: subiu de 2% para 2,02%.
- 2026: continua em 1,70%.
- 2027: segue em 2%.
- 2028: está em 2%.
Taxa de juros
O mercado financeiro manteve a projeção para a taxa básica de juros, a Selic, deste ano em 14,75% ao ano. Além disso, as estimativas para os próximos anos seguem as mesmas, confira abaixo:
- Para 2026, os analistas projetam uma Selic de 12,50% ao ano.
- Para 2027, a previsão da taxa de juros é de 10,50% ao ano.
- Para 2028, a estimativa continua em 10% ao ano.
A Selic está em 14,75% ao ano, após o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central elevar em 0,50 ponto percentual a taxa de juros — essa foi sexta alta consecutiva no ciclo de aperto monetário (aumento de juros), que começou em setembro de 2024.
A próxima reunião do Copom está prevista para os dias 17 e 18 de junho.
Dólar e balança comercial
Dólar
Nesta edição do Focus, o mercado financeiro revisou para baixo as expectativas da taxa de câmbio (ou seja, o dólar) deste ano. Contudo, não fez alterações para 2026 e 2027, enquanto elevou a previsão para 2028
Veja as projeções para o dólar:
- 2025: o valor caiu de R$ 5,85 para R$ 5,82.
- 2026: a estimativa está em R$ 5,90.
- 2027: a projeção segue em R$ 5,80.
- 2028: a previsão subiu de R$ 5,82 para R$ 5,85.
Balança comercial
O saldo da balança comercial (valores do total exportações menos as importações) continua em US$ 75 bilhões de superávit em 2025, conforme projeção dos analistas financeiros. A estimativa para 2028 também não mudou em relação à semana anterior.
Segundo o Focus, o mercado fez alterações nas previsões de 2026 e 2027.
Confira as estimativas para os próximos três anos:
- 2026: a projeção de superávit passou de US$ 78,60 bilhões US$ 78,50 bilhões.
- 2027: a previsão para o saldo positivo da balança comercial subiu de US$ 80 bilhões para US$ 80,11 bilhões.
- 2028: a expectativa de superávit continua em US$ 80 bilhões.
